近期，美元指数开始呈现反弹趋势。本周二盘中，衡量对六种主要货币的一篮子美元指数最高涨幅达到0.6%，美元指数攀升至104.91，连涨3日至3月中旬以来的近6个月最高。美元指数是衡量美元在国际外汇市场汇率变化的一项综合指标，由美元对欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎的汇率加权计算得出。其中，欧元占权重最多，达到57.6%。

　　近期美元指数的上涨主要是受到市场避险需求的推动。当前，全球经济增长前景面临更多的不确定性，这引发了市场的避险情绪，投资者涌向美元寻求避险。为抗击高企的通胀，以美联储为代表的全球主要发达经济体央行在去年纷纷开始实施紧缩货币政策。但连续大幅加息也在一定程度上损伤了这些经济体的经济状况。从目前的情况看，美欧各主要经济体均面临着不同程度的经济增长挑战。若经济情况持续低迷甚至恶化，或将进一步刺激市场的避险需求，助力美元指数上行。

　　具体而言，美国方面，美国2023年第二季度经济环比年率被下修至增长2.1%，低于初值2.4%。与此同时，美国第二季度通胀压力有所缓解。美国第二季度剔除食品和能源的核心个人消费支出（PCE）物价指数同比增长3.7%，低于之前报告的增长3.8%，较第一季度的4.9%大幅放缓。

　　尽管在美联储的努力下，美国的通胀水平出现了明显下降。但美国最终能否实现经济“软着陆”还存在风险与不确定性。当前，美国制造业以及服务业纷纷走弱，引发了市场对于美国经济第三季度增长动能的怀疑。数据显示，美国8月制造业采购经理人指数（PMI）初值为47，低于7月终值49，美国制造业已经连续4个月出现萎缩。另外，美国8月服务业PMI为51.0，低于7月终值52.3，并且创下了今年2月以来最小增速。而跟踪制造业和服务业的美国综合PMI初值也从7月的52降至8月的50.4，创下2022年11月以来最大降幅。

　　而相比于美国，欧洲整体的经济状况则更加疲软。欧元区、德国、法国以及英国的服务业目前均陷入萎缩。具体而言，欧元区8月服务业PMI终值为47.9，创30个月新低，低于初值48.3，综合PMI终值为46.7，创33个月新低，预期及初值均为47；英国8月服务业PMI终值为49.5，预期及初值均为48.7，综合PMI终值为48.6，预期及前值均为47.9；法国8月服务业PMI终值为46，预期及初值均为46.7，综合PMI终值为46，预期及初值均为46.6；德国8月服务业PMI终值为47.3，预期及初值均为47.3，综合PMI终值为44.6，预期及初值均为44.7。

　　值得注意的是，由于在美元指数的构成中欧元占权重最多，因此，若欧元区经济持续疲软以及欧洲央行暂停加息，欧元汇率或将遭遇明显的下行压力。在欧元走弱的情况下，美元指数有望实现进一步的攀升。

　　另外，美联储未来的货币政策走向也是影响美元表现的重要因素。若美联储在9月暂停加息，美元指数的上行动力或将在一定程度上受到打压。近期，美国关键经济数据表现喜人，目前市场普遍预期美联储在9月的货币政策会议上会按兵不动，选择暂停加息。在劳动力市场方面，美国8月季调后非农就业人数增加18.7万人，略超高于预期的17万人，同时，8月失业率上升0.3个百分点，达到3.8%，但8月平均时薪仅增长0.2%，低于预期。在通胀方面，作为美联储最关注的重要通胀指标，美国7月PCE物价指数同比增长3.3%，而剔除食品和能源后的7月核心PCE物价指数同比增长为4.2%。

　　美联储理事沃勒日前表示：“最大的问题就是通胀，我们连续收到了两份不错的报告。需要看这种低通胀是一种趋势，还是只是一个异常值或侥幸。”对于美联储是否会停止加息，沃勒表示，“这取决于数据。我们必须等待，看这种通胀趋势是否会持续下去。”沃勒目前认为，没有任何迹象会迫使美联储再次提高短期借贷成本。

　　“美国正处于或接近其加息周期的尾声。我认为美联储不会继续加息，不过，美联储主席鲍威尔必须保持强硬，他在杰克逊霍尔全球央行年会上的表现也的确如此。但我相信，这在很大程度上是在虚张声势，目的是为了防止金融环境过早放宽松。我认为，利率可能会在较长一段时期内保持在当前水平，而且至少到明年年中，我认为美联储都不会转而降息。”景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭分析认为。